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20210118—美元指数反弹动能足 黄金继续保持弱势

2021-01-18

中国银行广东省分行 王刚

黄金价格上周五下跌近1%,金价连续第二周下跌。现货黄金上周五收报1828.30美元/盎司,下跌18.08美元或0.98%。随着美元继续走高,黄金作为通胀对冲工具的吸引力相形见绌而继续保持弱势走势。

上周黄金保持偏弱走势,市场对于黄金后市仍然存在较大分歧,黄金上涨的步伐或再度放缓,不排除短线继续杀跌的可能。虽然美国就业数据不佳,给了美联储维系宽松货币的理由,但这已经不足以撑起黄金价格继续上涨的理由。美联储副主席指出,美国10年期国债收益率仍处于低位,态度上比较容许国债收益率继续上升。这也就意味着美国实际利率存在继续触底回升预期,对当前金价走势形成较大冲击。另外,美元反弹预期越来越强烈,同样对黄金产生较大抑制作用。从这几个方面来看,黄金短期或较难重拾多头信心,价格保持偏弱的概率较大。但是对比09~10年来看,在09年末10年初投资者对美联储政策的把握也产生过较大的分歧,同时在10年一季度价格产生较大下滑,但纵观10年金价仍产生较大幅度上涨。延伸至当前阶段,虽然美联储存在货币政策收缩预期,但过早的预期也不符合美国经济复苏所需,名义利率上行过快会不会引起政策反扑也是要考虑的因素。从美元方面来看,继续触底反弹的概率较大,但对黄金产生多大的制约仍需观察,历史走势来看也出现过黄金与美元同涨的现象。总体来看,支撑黄金的因素并未完全褪去,在美联储指引"加息"或"缩表"之前,黄金较难出现2013年单边下行之势。反而随着美国10年期国债和美元阶段性反弹到位,黄金或开启新一波的涨势,当前阶段黄金或更多维系震荡,甚至阶段性偏弱行情。

从技术图形上来看,目前4小时图上,黄金在本周一亚盘早段曾已跌穿前阶段窄幅盘整区间下限1820,如果切实跌穿,下一支撑位置将分别考验1800和1760这些支撑位置。但日线图上已显示超较重,空头者需注意仓位的把控。本周大方向上还是倾向空头黄金。

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