中國銀行北京市分行外匯交易員 周延

市場摘要

在昨日的外匯市場中，美元指數下跌0.64%，收報103.55；歐元兌美元上漲0.67%，收報1.0762；英鎊兌美元上漲0.65%，收報1.2526；澳元兌美元上漲1.06%，收報0.6573；美元兌加元下跌0.93%，收報1.3449；美元兌日元下跌0.39%，收報138.79；國際現貨黃金上漲0.75%，收報1976.87美元/盎司。

美元兌日元

日元近兩個月快速走貶，美元兌日元從130一度觸及140.92的高位。在日本央行維持寬松貨幣政策立場的情況下，美元兌日元走勢主要由美債收益率驅動。美國經濟數據表現穩固，通脹數據表現高于市場預期，顯示美國通脹仍然具有較高粘性。市場對于美聯儲年內降息預期削弱，6月加息預期增強，帶動美債收益率大幅反彈，美元兌日元跟隨美日利差走升。本周美債收益率沖高回落，帶動日元有所反彈，美元兌日元回到139關口下方。展望后市，日本央行短期內大概率不會調整鴿派立場，市場定價美聯儲6月加息的概率已經從20%以下上升至60%以上，美債收益率或將維持高位震蕩，短期繼續壓制日元走勢。中長期來看，美聯儲加息周期進入尾聲，美債收益率上方空間有限。同時日本經濟穩步復蘇，通脹水平持續上漲，日本央行推動貨幣政策正常化的動力正在逐漸加大，美日貨幣政策后續或將逐步收斂，從而推動日元上漲。

英鎊兌美元

在強勢美元的壓制下，英鎊近一個月有所下行，但在高漲的加息預期支撐下，英鎊仍然是G10貨幣中表現最好的貨幣之一。本周在高于市場預期的經濟數據支撐下，英鎊快速反彈，英鎊兌美元回到1.25關口上方。英國4月CPI和核心CPI繼續大幅高于市場預期，主要經濟數據則在高利率環境下展現出了較高的韌性，4月零售銷售、5月制造業PMI表現均好于市場預期。市場已經開始定價今年英格蘭央行加息至5.25%以上的可能性。展望后市，市場已經高度定價英格蘭央行的加息預期，由此帶來的后續提振較為有限，需要警惕一旦英國經濟數據弱化或者通脹水平回落快于預期，英鎊快速下行的風險。在沒有進一步數據刺激的情況下，英鎊將更多的跟隨美元指數波動。

歐元兌美元

近一個月“歐強美弱”的經濟數據格局有所轉變，歐元區一季度GDP環比下降0.3%，不及預期0%，連續兩個季度經濟負增長。主要經濟體法國和德國制造業PMI大幅回落，5月CPI回落速度也快于市場預期。而美國經濟基本面穩固、核心通脹粘性仍存，美聯儲短期內放松貨幣政策的可能性不大，6月加息預期升溫，歐元下行趨勢明顯。歐洲央行5月會議紀顯示大多數官員對核心通脹表示擔憂，提振歐元昨日有所反彈。但在市場充分定價歐洲央行加息預期的情況下，很難給予歐元持續的支撐。后市需要關注美國非農就業和CPI數據表現，如果數據顯示美國就業和通脹仍然保持較高水平，歐元或將繼續維持低位震蕩走勢。

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