中國銀行廣東省分行 王剛

周二(1月17日)，現貨黃金繼續著回調走勢，當日下跌0.49%，最后報收于1908.20美元/盎司附近，較日內高點回落約11美元。

現貨黃金連續第二個交易日走低，但考慮到最近幾周的走勢，金價總體上升格局未發生根本的改變。投資者仍在從美聯儲未來加息路徑中尋找方向，且全球衰退預期上升，也給予了黃金這類避險資產走升的機會。上周公布的通脹數據顯示，美國12月消費者價格顯著走低，月率更是創逾2年半來首次下降。預計周三(1月18日)公布的美國生產者物價指數(PPI)數據也將明顯走弱，將夯實通脹回落基調。此外，全球經濟即將陷入衰退的前景給周一(1月16日)召開的達沃斯世界經濟論壇年會籠罩上了長長的陰影。參加世界經濟論壇年會開幕的與會者計算了他們的經濟和企業可能付出的代價。在世界經濟論壇調查的私營和公共部門首席經濟學家中，有三分之二預計今年將出現全球衰退，其中約18%的人認為“極有可能”——是2022年9月進行的上一次調查的兩倍多。普華永道周一在達沃斯發布的CEO態度調查是自十年前“四大”審計師發起調查以來最悲觀的一次，標志著2021年和2022年的樂觀前景發生了重大轉變。調查發現，公司對其增長前景的信心降幅為2007-08年全球金融危機以來的最大降幅。世界銀行上周將許多國家2023年的增長預測下調至接近衰退的水平，原因是央行加息的影響加劇、俄羅斯在烏克蘭的戰爭仍在繼續，以及世界主要經濟引擎停滯不前。隨著全球衰退預期加深，包括美聯儲在內的全球主要央行放慢加息步伐并最終停止加息，投資者都偏于樂觀地預期黃金今年恐會迎來不俗的升勢。

技術層面上，在經歷從1929美元/盎司的9個月高點大幅回落后，黃金價格在1910美元/盎司左右找到支撐。從4小時圖來看，黃金多頭必須守住上升的21周期SMA(目前在1906美元/盎司)，才能恢復上升趨勢。如果黃金買家重新獲得控制權，金價可能會回升向1920美元/盎司整數關口，一旦突破這一水平，多頭將再次瞄準9個月高點。另一方面，一旦金價收盤位于21周期SMA下方，這可能導致金價進一步更多看空調整。屆時，黃金空頭的目標將是1900美元/盎司。如果金價持續跌破1900美元/盎司，那么金價可能出現新一輪跌勢，并跌向50周期SMA(目前在1882美元/盎司)。金價的進一步回調充分，或許會被視為一個‘買入良機’。

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