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中國銀行發布2017年11月境內外債券投融資比較指數(CIFED)

2017-12-14

12月14日,中國銀行發布2017年11月境內外債券投融資比較指數(CIFED)。

11月,CIFED總指數震蕩上行,同期在岸市場收益率不同幅度上升,離岸市場收益率漲跌互現,子指數走勢分化。11月底,CIFED總指數收報113.1,較10月末水平回升46.7,此前2017年10月、2017年9月該指數則分別表現為上升42.0、下降40.5。在岸方面,各維度樣本債券收益率普遍回升,從篩選出的細分類別的債券收益率來看,房地產、非國企收益率上升15-20Bp,商業銀行收益率上行23Bp左右,公用事業和央企樣本債券收益率上升30-35Bp,其他金融、其他非金融、非央企收益率上行超過40Bp。從債券市場影響因素看,10月份宏觀經濟指標較上月繼續弱化,固定資產投資、工業增加值等指標均小幅下滑;市場資金面維持緊平衡;但資管新規等監管規定的出臺使得市場對于后期債券市場的擔憂加深,帶來一定程度的緊張情緒。離岸方面,在美元走弱的背景下,人民幣匯率繼續小幅走強,全月離岸人民幣交易價格持續與在岸人民幣表現一致。此外,離岸流動性保持大體平穩。離岸人民幣債券二級市場交易小幅走軟。在新債市場發行方面,市場聚焦11月末70億人民幣中國主權債發行。

11月份各分項指標走勢分化。具體來看,行業分類維度下,房地產指數呈V型走勢、最終與上月持平,在我們編制的主要子指數分項中處于最高位;商業銀行、其他金融和其他非金融行業指數月底分別收報94.6、126.7和89.2,分別較10月底上漲5.0、28.0和105.7,公用事業指數回落31.5,月底收報83.0。國企—非國企分類維度下,央企、非央企和非國企指數分別回升18.3、95.3和2.7,收報99.9、95.9和114.3。

隨著分項指數的波動,CIFED指數在未來一段時間可能繼續小幅波動回升。在岸方面,宏觀經濟難以趨勢性回暖,監管新規出臺后仍需關注后續影響,年底資金面承壓,在央行平抑波動的預期下大概率維持緊平衡。進入12月份以后,關注中央經濟工作會議對明年的展望,市場多空因素交織。離岸方面,離岸人民幣國債收益率在11月攀升,人民幣匯率穩定及較短的債券久期將繼續支持離岸債券的估值。(跟蹤每日CIFED指數走勢,請查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”)

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