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中國銀行發布2017年10月境內外債券投融資比較指數(CIFED)

2017-11-22

CIFED總指數10月震蕩上行,同期在岸市場收益率普遍上升,離岸市場收益率漲跌互現,子指數全面回升。10月底,CIFED總指數收報66.3,較9月末水平回落42.0,此前2017年9月、2017年8月該指數則分別表現為下降40.5、上升85.3。在岸方面,各維度樣本債券收益率普遍回升,從我們篩選出的細分類別的債券收益率來看,房地產收益率小幅上升7Bp,非央企和非國企的收益率上行19-20Bp左右,商業銀行、其他金融、公用事業、其他非金融和央企樣本債券收益率上升20-25Bp。從債券市場影響因素看,三季度宏觀經濟指標偏弱,GDP小幅回落,固定資產投資、工業增加值等指標均較二季度明顯下滑;在央行“削峰填谷”策略下,資金面較寬松;但經濟數據公布前市場預期分化,且對于后期監管趨嚴的預期帶來一定程度的緊張情緒。離岸方面,在美元反彈的背景下,人民幣匯率繼續小幅走強,全月離岸人民幣交易價格接近在岸人民幣。此外,離岸流動性仍保持充裕。總體而言,離岸人民幣債券二級市場交易大致平穩,并取得較佳表現。在新債市場發行方面,企業新債發行更為活躍,有多個公開新發行。

10月份各分項指標全面回升。具體來看,行業分類維度下,房地產指數繼續回升11.4至183.1,在我們編制的主要子指數分項中處于最高位;商業銀行、其他金融、公用事業和其他非金融行業指數月底分別收報89.6、98.7、114.5和-16.5,分別較9月底上漲9.2、13.5、64.2和78.2。國企—非國企分類維度下,央企、非央企和非國企指數分別回升11.9、87.7和11.4,收報81.5、0.5和111.6。

隨著分項指數的波動, CIFED指數在未來一段時間可能繼續小幅波動回升。在岸方面,宏觀經濟預計緩慢下行,監管需關注后續具體措施,央行在資金方面繼續實行“削峰填谷”策略,平抑市場資金波動,有利于維持資金面平穩。進入11月份以后,關注宏觀經濟走勢及監管措施落地,市場多空因素交織。離岸方面,人民幣匯率穩定及較短的債券久期將繼續支持離岸債券的估值。(跟蹤每日CIFED指數走勢,請查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”)

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