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中國銀行發布2017年9月境內外債券投融資比較指數(CIFED)

2017-10-17

10月17日,中國銀行發布2017年9月境內外債券投融資比較指數(CIFED)。

CIFED總指數9月震蕩回落,尤其后半月回落趨勢明顯。同期兩岸債市收益率走勢分化,子指數多數下行。9月底,CIFED總指數收報24.3,較8月末水平回落40.5,此前2017年8月、2017年7月該指數則分別表現為上升85.3、下跌21.9。在岸方面,除房地產行業外,樣本債券收益率普遍下行,從我們篩選出的細分類別的債券收益率來看,商業銀行、公用事業和非國企的收益率小幅回落5-7Bp左右,其他金融、其他非金融、央企和非央企收益率回落10-15Bp,房地產收益率回升14Bp。從債券市場影響因素看,8月份宏觀經濟指標超預期回調,在央行“削峰填谷”策略下,資金面平穩,受季末因素影響,月末資金利率有所上漲,債券市場情緒總體穩定。離岸方面,美元在9月份反彈,人民幣匯率走強至1年多新高后回落。全月離岸人民幣交易價格接近在岸人民幣。此外,離岸流動性保持平穩。盡管標普下調中國主權評級,離岸人民幣債券二級市場交易大致堅挺,并取得較佳表現。在新債市場發行方面,企業新債發行依然不多。

除房地產指數外,其他分項指數普遍回落。具體來看,行業分類維度下,房地產指數繼續回升20.8至171.6,在我們編制的主要子指數分項中處于最高位;商業銀行、其他金融、公用事業和其他非金融行業指數月底分別收報80.4、85.2、50.3和-94.7,分別較8月底下跌14.3、19.7、54.4和85.1。國企—非國企分類維度下,央企、非央企和非國企指數分別下行16.5、80.8和7.9,收報69.6、-87.2和97.2。

隨著分項指數的波動,CIFED指數在未來一段時間有波動回調的可能。在岸方面,宏觀經濟預計難以顯著升溫,監管需關注后續具體措施,9月末央行推出針對普惠金融的定向降準,在資金方面實行“削峰填谷”策略,有利于維持資金面平穩。進入10月份以后,關注監管措施落地,市場多空因素交織。離岸方面,企業新債供應稀缺將繼續支持離岸債券的估值。(跟蹤每日CIFED指數走勢,請查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”)

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