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中國銀行發布2017年4月境內外債券投融資比較指數(CIFED)

2017-05-17

5月17日,中國銀行發布2017年4月境內外債券投融資比較指數(CIFED)。

CIFED總指數4月繼續回升,“倒掛”程度連續第三個月收窄。同期兩岸債市收益率走勢分化,在岸收益率繼續上行,離岸收益率則漲跌互現。4月底,CIFED總指數收報-11.5,較3月末水平繼續回升38.2。此前,今年3月、2月該指數分別回升28.5、56.2。在岸方面,樣本債券收益率在4月出現較大幅度上行。中國銀行編制的細分行業指數顯示,商業銀行、房地產、其他金融、公用事業和其他非金融行業收益率上行幅度均在30Bp左右,監管升級、資金面維持緊平衡是重要原因。離岸方面,受益于美元大漲暫緩,人民幣匯率保持平穩。另一方面,離岸流動性 4月份表現寬松,與境內因收緊金融監管和信貸調控而出現的流動性張形成鮮明。4月離岸新債市場僅有少量發行活動,包括中國銀行支持一帶一路建設的15億人民幣債券發行。債券的二級市場在4月份價格波動不大,短期債券的表現繼續優于大市,不同評級的債券則表現平均。

分項指數部分轉為正值。其中,商業銀行、其他金融、公用事業指數自4月下旬轉正后持續上升,其他分項子指數“倒掛”程度均繼續收斂。具體來看,行業分類維度下,商業銀行指數上升35.6至26.6,主要子指數分項中處于最高位;房地產、其他金融、公用事業和其他非金融行業子指數月底分別收報-20.3、26.1、14.4和-45.1,分別較3月底回升54.3、59.9、63.1和14.3。國企—非國企分類維度下,央企、非央企和非國企子指數分別走升47.1、26.9、45.8至22.6、-50.5和-15.3。

隨著分項指數的上升,預計CIFED指數在未來一段時間將逐漸轉為正值。在岸方面,年內央行已經兩次上調公開市場操作中標利率,貨幣政策偏穩健中性,監管力度加強、公開市場操作放緩背景下,政策著力點偏向防風險、去杠桿。進入5月份以后,監管趨嚴程度稍有緩解,但市場謹慎情緒仍然濃厚,銀行間資金面預計將繼續保持中性偏緊狀態,債市短端收益率大概率震蕩上行。離岸方面,在一級市場債券發行相對淡靜的情況下,預期債券市場仍將保持大致平穩。

(跟蹤每日CIFED指數走勢,請查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”)

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