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债市参考2019年8月14日

2019-08-14

中行交易员:符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

商务部数据显示,今年前7个月,全国实际使用外资金额5331.4亿元人民币,同比增长7.3%;7月当月实际使用外资548.2亿元人民币,同比增长8.7%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面前紧后松

周二,央行开展600亿元7天逆回购操作,同时没有公开市场到期,因此净投放资金600亿元。早盘市场需求旺盛,供给略显不足,资金面继续收紧,14天以内回购利率水平进一步走高。下午晚些时候,融出逐渐发力,资金面走向平稳偏松格局,部分隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在。预计今日央行将继续开展公开市场操作为税期的市场流动性缺口提前布局,资金面有可能在下午走向偏松格局。

利率债市场--收益率下行

周二,债市成交一般,短端受资金面偏紧影响,收益率小幅上行;中长端受隔夜美债收益率大幅下行以及金融数据低于预期影响,收益率下行。一级市场方面,上午发行2y,5y,10y国开,下午发行2y上清所农发,市场需求较好,5y和10y发行利率低于二级市场水平约0.5bp。二级市场全天区间震荡。开盘延续了周一尾盘金融数据公布后的涨势,10y国开190210开盘在3.40%,随后日间窄幅震荡。境外客盘依然大量买入长端,特别是超长端。由于30y与10y利差还在历史均值上方,相对价值较好,交易盘及境外客盘买盘踊跃,190010收益率较周一收盘下行了约4bp。截止收盘,10y国开190210成交在3.394%,较前日下行1bp;10y国债190006成交在3.005%,较前日下行0.5bp。昨日晚间新闻称中美将在两周内就贸易问题通话,美国将对部分中国商品延迟加征关税。中国债市早盘受此消息影响10y国开收益率上行约2bp。

信用债市场--收益率短端上行,长端下行

周二,信用债市场收益率短端上行,长端下行,曲线继续平坦化。一级市场发行量显著增高,发行30只短融中票,合计372亿元,需求较好。二级市场上,资金面边际收紧,短融收益率总体上行,跨年少量成交在3.1%左右。中票市场成交保持活跃态势,5y有大量中油股成交,收益率日内下降1bp至3.635。低评级品种同样以减点成交居多。昨日晚间传出美国推迟加征关税的消息,预计今日信用债收益率将维持震荡走势。

利率互换市场--收益率稍有上行,曲线变平

周二,利率互换市场收益率稍有上行,曲线变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.90%,较前一交易日上行24bp;3m Shibor fixing定于2.6440%,较上一交易日上行1.9bp。Repo端,5y repo率先成交在2.78%,随后早盘上行2bp到2.80%位置成交。午后,市场继续震荡,5y repo成交在2.80%、2.8025%点位。与此同时,资金稍偏紧,1y repo从2.58%上行2bp到2.60%。repo 1x5变平到20.25bp。Shibor端,5y Shibor从3.19%上行到3.205%成交,1y Shibor从2.835%上行到2.85%成交,Shibor 1x5成交在35.5bp。昨日晚间,美国表示推迟对中国商品征税,且中美通电话并约定两周内再次通话。受此影响,利率互换市场收益率有所上行。

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