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债市参考2018年12月6日

2018-12-06

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周三,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,不开展逆回购操作。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面偏松

资金面较前日进一步放松。全天市场需求一般,供给旺盛,早盘就有隔夜资金减点融出,短期限资金品种价格大幅走低。昨日,国有大行再次提高1Y期限同业存单发行利率,站到3.50%的位置,虽然周六到期,但是依然受到市场机构的追捧,快速募满。全天全市场募集规模达千亿元。今日有1855亿元MLF到期,建议密切关注央行今日的公开市场操作。

利率债市场--隔夜美股大跌,收益率开盘下行

一级市场方面,国债3、7年新发各480亿,巨额发行量并没有影响需求,中标利率均低于二级市场。二级市场方面,隔夜美股大跌,现券直接高开(收益率下行开盘),T高开,市场仍旧处于狂热的地步。之后T高开低走,全天减仓4000多手,从一度涨3毛到收跌5分。技术上驻顶调整的形态比较明显。一定程度上影响了现券情绪。尾盘市场一阵gvn,整体上市场对MLF降息预期有所降温,重点关注MLF叙做情况。180210收到3.7575,于前一日持平,磨平了早盘的收益。5年180211收在3.565,较前一日下行0.5bp。资金面十分宽裕,短端很稳定。目前的情况是长端走的很快,走到了周期的前面,短线建议谨慎操作。

信用债市场--收益率显著下行

周三信用债市场交投积极,收益率显著下行。短融方面,资金面宽松下成交活跃,成交资质偏优,3M AAA评级在3.15-3.25%区间内,9M以上期限品种成交稀少。具体如,剩余期限83天、AAA评级的18华能SCP015成交在3.12%,低于估值5.66bp;剩余期限226天、AAA评级的18南电SCP012成交在3.38%,低于估值1.94bp。中票市场买盘情绪积极,长久期的品种受到欢迎,ofr价格一降再降,AAA评级品种收益率基本下行3-5bp左右。具体来看,剩余期限2.93Y、AAA评级的18汇金MTN014成交在3.8%,低于估值5.1bp;剩余期限4.99年、AAA评级的的18京汽集MTN003成交在4.12%,低于估值8.08bp。

利率互换市场--利率呈震荡走势

周三,IRS市场整体呈震荡走势。Repo方面,受到海外消息的影响,开盘低开低走,5y repo开在3.05%,后下行成交在3.045%。午盘,受到国债期货跳水的影响,上行至3.08%;1y repo 成交在2.69%-2.71%,曲线先平后陡。Shibor方面,5y shibor 成交在3.565%-3.57%;1y shibor 成交在3.21%-3.23%,曲线较昨日持平。价格方面,7d repo fixing定于2.60%,较上个交易日下跌3bp;3m shibor fixing定于3.1330%,较上个交易日上涨0.7bp。

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