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债市参考2018年6月12日

2018-06-12

中行交易员:叶美林、冯晔、符安妮、陈蕾彦、陈天翔

【每日关注】

周一,央行暂停公开市场操作,当日有200亿7天逆回购到期,净回笼200亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周一,全天市场供需平衡,隔夜交易减点幅度有限,需求集中在7天品种。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.2%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.62%,较前日上行2bp;存款类机构加权利率收报2.56%,较前日上行1bp;7天回购全市场加权利率收报2.88%,较前日上行1bp,存款类机构加权利率收报2.73%,较前日上行2bp;14天回购全市场加权利率收报3.42%,较前日上行15bp,存款类机构加权利率收报3.30%,较前日上行12bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差扩至6bp,7天价差缩至15bp,14天价差扩至12bp。,3M期限国股同业存单发行利率回落至4.40的位置,受资金面宽松影响,投资方认购热情依旧较高,当日募集规模近1200亿元。今日有700亿公开市场到期,如果央行继续暂停公开市场操作,那对资金面将带来较强的收紧作用,建议保持谨慎态度重点关注。

利率债市场--曲线形态无明显变化

周一,一级市场方面,没有关键期限国债国开新发。二级市场方面,市场交投很不活跃,十年国开180205中介上仅成交300多笔。市场对略超预期的CPI数据反映平淡,普遍预期六月CPI见顶。下午期货开盘时曾有一波拉升,十年国开跟随期货迅速下行1bp。然而行情也没持续多久,市场迅速回调并继续在1bp内窄幅震荡。最终十年国债期货T1806小幅收涨0.03%。十年国债180004上0.5bp,收在3.65,十年国开180205上0.5bp,收在4.45。其他期限利率债也均在前一收盘日价格上下1bp内震荡,曲线形态无明显变化。总体而言,市场中做多情绪占了上风,超预期经济数据的影响都不大,但还是苦于缺乏关键驱动。谨慎看好后市走势。

信用债市场--收益率大多上涨

周一,市场成交尚可,短融市场主要集中在AAA过剩产能和电力行业,收益率多数上扬。短融多成交在6M期限左右,估值上升比较明显,可能是被动回补上周1Y-6M的利差,像187天的18河钢集SCP003成交在4.92%,高于估值20.7bp,232天18汇金CP001成交在4.5%,高于估值12.1bp。中票成交寥寥,城投和过剩仍然是市场交投主要品种,收益率涨跌不一,3.09年的16东航股MTN002成交在4.85%,低于估值1.7bp。

利率互换市场--利率窄幅波动

周一,IRS市场成交清淡,利率窄幅波动,整体曲线略向下平移。repo方面, 早盘市场repo 5y成交在3.5875-3.59%;repo 1y成交在3.1725-3.175%。下午,repo 5y成交在3.58%附近,repo 1y成交在3.17%。shibor方面,shibor 5y成交在4.3425-4.3475%点位;shibor 1y成交在4.295-4.3025%一线。当日7d repo定盘在2.78%,与前一交易日下跌7.00bps;7d dr定盘在2.69,上涨 8.00bps;3m shibor定盘在4.3530%,上涨0.20bps。

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