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债市参考2018年3月7日

2018-03-07

中行交易员:叶美林、丁昂、曲嘉、符安妮、陈天翔

【每日关注】

周二,央行发布公告称,银行体系流动性总量处于较高水平,因此暂不开展公开市场操作。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周二,早盘市场需求旺盛,资金供给非常充裕,缺口很快被填平,午盘后大量减点成交。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在3.73%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.66%,较前日下行6bp;存款类机构加权利率收报2.59%,较前日下行4bp;7天回购全市场加权利率收报3.20%,较前日下行9bp,存款类机构加权利率收报2.87%,较前日下行1bp;14天回购全市场加权利率收报3.81%,较前日上行5bp,存款类机构加权利率收报3.72%,较前日下行2bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差缩至7bp,7天价差缩至33bp,14天价差扩至9bp。昨日,同业存单一级发行市场,国股3M、6M期限发行利率保持4.80%、4.90%,受资金宽松影响,市场需求更加火爆,买盘认购非常热情,当日募集总量超2200亿元。今日没有公开市场到期,但是有1055亿1年期MLF到期,预计央行有可能继续暂停公开市场操作,但是MLF操作是否开展、如果开展那么续作规模是多少都还是未知数,建议重点关注。

利率债市场--长端收益率下行

周二,一级市场方面,昨日新发1、2、3年期国开债,总发行量为253亿元。

二级市场方面,昨日非银资金面整体较为宽松,现券交投回暖。对市场影响较大的是关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知,市场普遍解读为利好消息,长端收益率下行。中金所10年期国债期货主力合约T1806大涨0.39%。截止收盘,10年国债180004成交在3.815%,较前日下行2.5bp;10年国开170215成交在4.9%,较前日上升下行2.5bp。

信用债市场--收益率维持震荡

周二,信用债市场交投活跃度一般,多为高评级及能源行业品种,跨季末收益率在4.5%左右,3M收益率则在5.0%附近,整体以估值加点为主;中票方面,主要以高评级品种为主,1Y收益率约在5.1%附近,3Y收益率则在5.5%附近。具体来看,短融方面,如剩余期限在35天,AAA评级18华电SCP003成交在4.45%,低于估值6.5bp;中票方面,剩余期限在1.16年,AAA评级16光明MTN001成交在5.01%,高于估值0.2bp。

利率互换市场--利率震荡下行

周二,IRS市场下午成交活跃,利率震荡下行。repo方面,开盘交投清淡,repo 5y成交在3.95%点位,repo 1y成交在3.52%附近。临近午盘海外率先发力,repo 5y下探至3.945%,repo 1y小幅下行成交在3.515%。午盘期货一度暴涨,市场继续下探,repo 5y最低成交在3.915%,repo 1y最低仍成交在3.495%,随后市场企稳。shibor方面,shibor 1y开盘成交在4.815%,随后成交在4.8125%、4.7925%点位;shibor 5y成交在4.825%点位。当日7d repo定盘在3.10,下行20bps;7d dr定盘在2.80,上行5bps;3m shibor定盘在4.7332,上涨1.12bps。

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