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债市参考2017年05月19日

2017-05-19

中行交易员:丁昂 符安妮 许敏耀

【每日关注】

周四,央行公开市场进行了500亿元7天期,300亿元14天期逆回购操作。当日有800亿逆回购到期,完全对冲当前量。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周四,早盘市场需求旺盛,大行和股份制供给充足,资金面平稳;午盘之后,供给增加,资金面转为宽松至尾盘。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.81%,较前日下行18bp;存款类机构加权利率收报2.76%,较前日上行3bp;7天回购全市场加权利率收报3.23%,较前日上行4bp;存款类机构加权利率收报2.91%,较前日上行4bp。隔夜回购利率全市场加权和存款类加权价差回落至5bp,7天价差维持32bp。昨日公开市场的投放量完全对冲了到期量,资金面继续保持平稳偏松的格局,成交利率基本与前日保持一致。本月底是企业所得税年度汇算清缴时点,根据以往经验,流动性将有所收紧,因此近日跨月资金的融入需求旺盛,中长期品种的成交总量也持续大幅增加。虽然资金面目前处于平稳格局,但后续的变化建议持谨慎态度。

利率债市场——收益率小幅下行

周四,利率债市场交投非常活跃,五年和七年国债活跃度大幅提升。消息面较为平淡,下午10年国开债一级招标结果一般,各期限收益率全天小幅下行。截至收盘,国债方面,1年期170009成交在3.46%,降1.5bp;3年期170008成交在3.675%,降3.5bp;5年期170007成交在3.64,降2bp;7年期170006成交在3.74%,降2bp;10年期170004成交在3.6%,降2bp。金融债方面,1年期国开170204成交在3.96%,降4bp;5年期国开170206成交在4.31%,降2bp;10年期国开170210成交在4.3075%,降1.75bp。

信用债市场——收益率小幅震荡

周四,信用债市场交投活跃程度一般,收益率小幅震荡。从成交看,短融成交集中在剩余期限6个月以内AAA评级品种,像剩余期限半年左右优质AAA评级品种成交在4.4%附近;中票成交集中在剩余期限5年内流动性好的高评级品种,围绕估值上下震荡成交,较前无明显变化。

利率互换市场——利率窄幅波动

周四,IRS市场交投活跃,利率窄幅波动。repo方面,repo 5y开盘从3.98%下行至3.96%后企稳,全日成交在3.97-3.98%区间;repo 1y集中成交在3.70%附近。shibor方面,shibor 2y在4.56%附近成交,shibor 5y成交在4.635%的点位。当日7d repo定盘在3.44%,持平前日;3m shibor定盘在4.4439%,上行0.9bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 全场倍数 边际倍数
5/18周四 进出口170306增2 1年 30亿 4.0006 3.63 7.76
5/18周四 进出口170307增 3年 30亿 4.327 3.36 1.6
5/18周四 进出口170303增7 10年 30亿 4.4769 4.22 2.98
5/18周四 国开170201增10 7年 30亿 4.4031 3.9 3.86
5/18周四 国开170210增6 10年 80亿 4.2691 2.92 23.94

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
5/19周五 国债170011 50年 280亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式
5/19周五 贴现国债179924 91天 100亿 5/22周一 5/24周三 荷兰式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.48 -1 1Y 4.16 -0 1D 2.81 +2 O/N 2.7641 +1.16
3Y 3.67 -1 3Y 4.32 -1 7D 3.25 +4 1W 2.8867 +0.47
5Y 3.65 -3 5Y 4.32 -2 14D 4.03 +34 2W 3.4134 +1.64
7Y 3.73 +1 7Y 4.45 -2 21D 4.43 +5 1M 4.0525 +0.30
10Y 3.61 -2 10Y 4.30 -2 1M 4.51 +1 3M 4.4439 +0.90
15Y 3.96 -1 15Y 4.61 -2       6M 4.4043 +0.22
20Y 3.98 -1 20Y 4.64 -1       9M 4.2814 +0.49
                  1Y 4.2864 +0.33

(注:以上数据是一交易日的)

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