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债市参考2017年04月21日

2017-04-21

中行交易员:丁昂 符安妮 许敏耀

【每日关注】

周四,央行公开市场净投放200亿元。央行公开市场进行了700亿元7天期逆回购操作,200亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作。当日有800亿逆回购到期。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面偏紧

周四,受到前几日财政缴税的影响,早盘,机构心态谨慎,市场需求旺盛,但是供给乏力,资金面呈现偏紧格局。午盘后,随着市场融出逐渐增加,资金面趋于平稳。利率方面,隔夜回购全市场加权利率报收于2.78%,较前日上行3bp;存款类机构加权利率报收于2.65%,较前日上行1bp;7天回购全市场加权利率报收于3.58%,较前日上行22bp;存款类机构加权利率报收于2.91%,较前日上行8bp。隔夜回购利率全市场加权和存款类加权价差扩至13bp,7天价差扩至67bp。成交量方面,隔夜和7天回购依旧保持旺盛的成交,随着月末的逐渐临近,不少机构仍然保持着相对谨慎的心态,14天跨月回购品种受到了市场的关注,成交量继前日增加了323亿元后,昨日成交量再次增加近200亿元。

利率债市场——收益率涨跌互现

周四,利率债市场交投活跃,各期限收益率涨跌互现,整体小幅上行。早盘市场仍受委外赎回的情绪影响,现券开盘上行2-3bp,随后横盘波动。午盘10年期进出口银行发行结果较好,倍数接近5倍,利率债收益率走低2bp左右,尾盘略有上行。国债方面,7年期170006成交在3.465%,升2bp;10年期170004成交在3.42%,升1.5bp。金融债方面,3年期国开160208成交在3.98%,升2bp;5年期国开160206成交在4.11%,降1bp;7年期国开160207成交在4.3%,升2bp;10年期国开170210成交在4.14%,升3bp。

信用债市场——收益率企稳震荡

周四,信用债市场在前几日显著回调后有企稳迹象,各期限收益率小幅震荡。但由于资金面偏紧叠加监管力度进一步增强,市场情绪还是以谨慎为主。从成交来看,短融成交集中在剩余期限半年左右和6月底前到期AAA评级品种,像剩余期限6个月左右优质AAA评级品种成交在4.0-4.05%一线,较前一交易日变化不大;中票成交集中在剩余期限5年内流动性好的高评级品种,收益率持稳震荡,像剩余期限2.01年,超AAA评级的16中石油MTN002成交在4.36%,较前一交易日下行1bp。

利率互换市场——利率先上后下

周四,IRS市场交投活跃,利率先上后下。repo方面,早盘高开1bp,repo 5y开盘成交在3.94%的位置,随后一路上行,最高成交至3.96%后冲高回落;repo 1y则最高成交在3.66%的位置。午盘随着国债期货的拉升并翻红,repo 5y下行成交至3.945%-3.95%的窄幅区间;repo 1y则集中成交在3.645%、3.64%的位置。shibor方面,shibor 5y成交在4.52%、4.535%、4.5425%;shibor 1y成交在4.39%、4.40%。当日7d repo定盘在3.60%,下行20bp;3m shibor定盘在4.2725%,上行0.64bp。

【上日发行结果】

发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率(%) 全场倍数 边际倍数
4/20周四 国开170205增 3年 60亿 3.9531 2.66 3.33
4/20周四 国开170206增 5年 80亿 4.1367 2.12 2.63
4/20周四 进出口170305增2 3年 50亿 3.9798 3.08 3.55
4/20周四 进出口170304增5 5年 40亿 4.1306 2.64 1.03
4/20周四 进出口170303增5 10年 30亿 4.2911 4.88 5.24

【今日发行计划】

发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 上市日 招标方式
4/21周五 30y国债170005续 30年 280亿 4/24周一 4/26周三 混合式
4/21周五 91d贴现国债179919 91天 100亿 4/24周一 4/26周三 混合式

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.12 +3 1Y 3.66 +1 1D 2.77 +3 O/N 2.5987 +2.37
3Y 3.15 +0 3Y 4.03 -2 7D 3.58 +21 1W 2.7580 +0.60
5Y 3.28 +1 5Y 4.16 +3 14D 3.80 +4 2W 3.2275 +1.50
7Y 3.44 +3 7Y 4.31 +2 21D 4.43 +5 1M 4.0050 +0.42
10Y 3.42 +2 10Y 4.14 +2 1M 4.06 -9 3M 4.2725 +0.64
15Y 3.81 +2 15Y 4.34 +2       6M 4.3242 +0.17
20Y 3.83 +2 20Y 4.36 +2       9M 4.2096 +0.27
                  1Y 4.2121 +0.08

(注:以上数据是一交易日的)

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