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債市參考2018年3月8日

2018-03-08

中行交易員:葉美林、丁昂、曲嘉、符安妮、陳天翔

【每日關注】

周三,央行暫停公開市場操作,同時開展1年期MLF操作1055億元,完全對沖當日到期量。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面偏松

周三,全天市場需求清淡,資金供給非常充裕,融出壓力較大。開盤,隔夜回購利率報在2.55%,7天回購利率報在2.65%,14天回購利率報在3.85%。截至收盤,隔夜回購全市場加權利率收報2.62%,較前日下行4bp;存款類機構加權利率收報2.56%,較前日下行3bp;7天回購全市場加權利率收報3.06%,較前日下行14bp,存款類機構加權利率收報2.85%,較前日下行2bp;14天回購全市場加權利率收報3.86%,較前日上行5bp,存款類機構加權利率收報3.46%,較前日下行26bp。隔夜回購利率全市場和存款類機構價差縮至6bp,7天價差繼續縮至21bp,14天價差大幅擴至41bp。昨日貨幣市場各期限資金價格基本都有所回調,反映出市場流動性的充裕,但是3M、6M同業存單一級發行利率并沒有明顯下行,這與其到期日在周末有關。買盤認購依舊熱情,當日募集總量超1000億元。今日有1000億7天逆回購到期,考慮到近期資金面都很寬松,預計央行有可能繼續暫停公開市場操作,但建議保持謹慎態度。

利率債市場--長端收益率下行

周三,一級市場方面,昨日農發7年十年新發,市場熱烈參與,中標利率較二級市場低三到四bp。 二級市場方面,非銀資金面繼續寬松,現券市場交投活躍,機構做多熱情高漲。農發招標結果出來后二級市場反應迅速,長端迅速下行2到3bp。昨日十年國債主力合約t1806收漲0.03%。十年國債180004收報3.81,較前日下行0.5bp。十年國開170215收報4.855,較前日下行4.5bp。

信用債市場--收益率變動不大

周三,盡管流動性持續寬松,但信用債市場并未受到太多影響,昨日交投偏弱,短融總體以AAA和AA+為主,跨季品種總體成交在4.6%附近,6M收益率則在5.1%附近;中票方面,交投活躍度也有所下降,仍以高評級品種為主,1Y收益率約在5.1%附近,3Y收益率則在5.5%附近,收益率無太大變動。具體來看,短融方面,如剩余期限在63天,AAA評級17蘇交通SCP025成交在4.85%,高于估值9.05bp;中票方面,剩余期限在2.60年,AAA評級15中油股MTN002成交在5.02%,高于估值0.61bp。

利率互換市場--利率震蕩下行

周三,IRS市場下午成交活躍,IRS利率震蕩下行。repo方面,repo 5y早盤集中成交在3.925%-3.915%的區間,repo 1y早盤集中成交在3.5125%-3.505%附近。午盤受海外市場和現券期貨的帶動,IRS利率一路震蕩下行,repo 5y最低下行至3.905%的位置,repo 1y下至3.49%的位置。shibor方面,shibor 5y成交在4.8175%-4.835%的區間,shibor 1y成交在4.78%-4.795%的區間。當日7d repo定盤在3.00,下行10bps;7d dr定盤在2.78,下行2bps;3m shibor定盤在4.7364,上漲0.32bp。

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