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債市參考2017年11月10日

2017-11-10

中行交易員:葉美林、丁昂、顧怡杰、陳天翔

【每日關注】

周四,央行進行了200億7天、100億14天和100億63天逆回購操作,當天有400億逆回購到期,完全對沖到期量。

【市場評述】

銀行間資金市場——資金面平穩

周四,早盤開始資金面趨于謹慎,7天內短端成交不多,整體資金面壓力適中。3點左右大行股份制陸續融出,需求漸平。開盤,隔夜回購利率報在2.55%;7天回購利率報在2.65%。截至收盤,隔夜回購全市場加權利率收報2.74%,較前日上行9bp;存款類機構加權利率收報2.66%,較前日上行6bp;7天回購全市場加權利率收報3.23%,較前日上行17bp,存款類機構加權利率收報2.90%,較前日上行10bp。隔夜回購利率全市場和存款類價差擴大至8bp,7天價差擴大至33bp。昨日存單市場成交量依然維持在千億級別,1M期限AAA評級發行利率略降至4.00%,3M期限股份制CD繼續提價至4.70%。昨天的資金面有點久松之后趨緊的感覺,隨著銀行體系流動性總量的降低,各家銀行的備付水平也都降到較低位置,融出趨于謹慎,但尾盤有大量流動性釋放;從市場情況來看在繳稅之前影響流動性的因素并不多,預計資金面仍將保持較為平穩的狀態,短端資金利率緩慢上升。

利率債市場——收益率震蕩上行

周四,利率債市場交投活躍,一級市場招標結果符合預期,受資金面收緊、通脹數據回升影響,收益率震蕩上行,但因前期市場行情已經反映了通脹上升的預期,上行幅度不大。截至收盤,國債方面,5年期170021成交在3.89%,升1bp;7年期170020成交在3.935%,升2.5bp;10年期170025成交在3.885%,升1.5bp。金融債方面,5年期國開170206成交在4.57%,升1bp;10年期國開170215成交在4.5625%,升1.25bp。數據公布窗口,利率債收益率可能延續震蕩行情。

信用債市場——收益率震蕩上行

周四,信用債市場交投情緒稍有轉好,短融較為活躍,中票交投情緒一般,其中年內到期有大量中電投成交,收益率有所下行,但跨年品種收益率普遍上行。具體來看,短融交投活躍度一般,如剩余期限33天,AAA評級的17中電投SCP027成交在3.95%,較前一日下降5bp;剩余期限179天,17聯通SCP007成交在4.53%,高于估值6.5bp。中票方面,交投情緒較弱,期限主要集中在3年內的品種,如剩余期限在2.87年,AAA評級17蘇交通MTN002成交在4.98%的位置,低于估值3.94bp。

利率互換市場——利率小幅上行

周四,IRS市場交投活躍,利率跟隨現券收益率小幅上行。repo方面,早盤repo 5y成交在3.97-3.975%,repo 1y 成交在3.595-3.6025%。下午利率有所上行,repo 5y最高成交在3.9775%,repo 1y最高成交在3.605%。shibor方面,shibor 5y成交至4.635%;shibor 1y成交至4.555%點位。當日7d repo定盤在3.40%,上行20bp;7d dr定盤在2.80%,上行10bp;3m shibor定盤在4.4568%,上行1.91bp。

【上日發行結果】

發行日 債券名稱 期限 發行量 中標利率(%) 首場倍數 邊際倍數
11/9周四 進出口170311增1 1年 30億 4.0303 2.52 1.85
11/9周四 進出口170310增13 3年 30億 4.4686 / /
11/9周四 進出口170309增17 5年 30億 4.5105 / /
11/9周四 大連債1705479 3年 14.9822億 3.8700 / /
11/9周四 大連債1705480 5年 22.4443億 4.0900 / /
11/9周四 大連債1705481 7年 22.4559億 4.1800 / /
11/9周四 大連債1705482 10年 14.9706億 4.1800 / /
11/9周四 大連債1705483 3年 1.0653億 3.8900 / /
11/9周四 大連債1705484 5年 1.5979億 4.0500 / /
11/9周四 大連債1705485 7年 1.5979億 4.2200 / /
11/9周四 大連債1705486 10年 1.0652億 4.3800 / /
11/9周四 廣東債1705314X 3年 31億 3.7909 / /
11/9周四 廣東債1705510 5年 35.8億 3.9900 / /
11/9周四 廣東債1705511 7年 35.8億 3.9900 / /

【今日發行計劃】

發行日 債券名稱 期限 發行量 繳款日 上市日 招標方式
11/10周五 貼現179953 91天 100億 11/13周一 11/15周三 混合式
11/10周五 貼現179952 182天 150億 11/13周一 11/15周三 混合式
11/10周五 上海債08 3年 52.6億 / / 荷蘭式
11/10周五 上海債09 3年 7.9億 / / 荷蘭式
11/10周五 上海債10 3年 7.8億 / / 荷蘭式
11/10周五 上海債11 3年 11.1億 / / 荷蘭式
11/10周五 上海債12 3年 19.6億 / / 荷蘭式
11/10周五 上海債13 3年 1億 / / 荷蘭式
11/10周五 山西債19 3年 58.27億 11/13周一 / 荷蘭式
11/10周五 山西債20 7年 7億 11/13周一 / 荷蘭式
11/10周五 山西債21 10年 10億 11/13周一 / 荷蘭式
11/10周五 山西債22 10年 16.15億 11/13周一 / 荷蘭式
11/10周五 山西債23 10年 26億 11/13周一 / 荷蘭式
11/10周五 山西債24 5年 5.4億 11/13周一 / 荷蘭式
11/10周五 山西債25 5年 0.8億 11/13周一 / 荷蘭式

市場收益率水平:

國債 固息金融債(國開) 銀行間市場回購利率 SHIBOR
期限 收益率% 日變化bp 期限 收益率% 日變化bp 期限 利率% 日變化bp 期限 利率% 日變化bp
1Y 3.58 -1 1Y 4.12 -1 1D 2.75 +9 O/N 2.6460 +5.10
3Y 3.70 +0 3Y 4.49 +0 7D 3.23 +16 1W 2.8110 +2.18
5Y 3.89 +0 5Y 4.57 +1 14D 3.86 +17 2W 3.8000 +0.20
7Y 3.93 +1 7Y 4.61 +1 21D 4.14 -11 1M 4.0034 +0.99
10Y 3.89 +1 10Y 4.57 +1 1M 4.28 +9 3M 4.4568 +1.91
15Y 4.19 -1 15Y 4.60 +1       6M 4.4489 +0.99
20Y 4.23 -1 20Y 4.65 +1       9M 4.4403 +0.58
                  1Y 4.4497 +0.75

(注:以上數據是上一交易日的數據)

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