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債市參考2017年11月09日

2017-11-09

中行交易員:葉美林、丁昂、顧怡杰、陳天翔

【每日關注】

周三,央行進行了700億7天、300億14天和600億63天逆回購操作,當天有2000億逆回購到期,凈回籠400億。

【市場評述】

銀行間資金市場——資金面平穩偏松

周三,資金面整體依然偏松,但較前日有趨近平衡態勢。開盤,隔夜回購利率報在2.55%;7天回購利率報在2.65%。截至收盤,隔夜回購全市場加權利率收報2.65%,較前日上行6bp;存款類機構加權利率收報2.60%,較前日上行6bp;7天回購全市場加權利率收報3.06%,較前日上行5bp,存款類機構加權利率收報2.80%,較前日上行4bp。隔夜回購利率全市場和存款類價差維持在5bp,7天價差擴大至26bp。昨日存單市場成交量依然維持在千億級別,1M期限AAA評級發行在4.05%,3M期限股份制CD繼續提價至4.68%。由于持續的跨年63天逆回購投放彰顯了央行呵護跨年流動性的意圖,MLF續作也在預期內,市場情緒良好。今明兩天公開市場到期量較小,料資金面大概率維持目前狀況,并在下周趨向平衡。

利率債市場——收益率漲跌不一

周三,利率債市場交投活躍,供應商發布進出口數據有誤,開始市場誤認為進出口較好,超出預期,收益率有所上行;后糾正為進出口數據有所回落,不及預期,收益率轉而下行。全天收益率漲跌不一。截至收盤,國債方面,3年期170023成交在3.70%,升1bp ;5年期170021成交在3.88%,降4.25bp;7年期170020成交在3.9225%,降2.25bp;10年期170018成交在3.88%,降1.5bp。金融債方面,5年期國開170206成交在4.56%,與前日持平;10年期國開170215成交在4.5525%,降0.5bp。今日將公布通脹數據,預計將有所回升,利率債收益率可能震蕩上行。

信用債市場——收益率震蕩上行

周三,信用債市場交投情緒一般,日內成交主要集中在公用事業行業,低等級品種成交較少,而除了年內到期的品種較為穩定外,其余期限收益率普遍有所上行,1年內品種普遍在估值向上5-10bp成交。具體來看,短融交投活躍度一般,如剩余期限108天,AAA評級的17國電集SCP012成交在4.2%,高于估值10.6bp;剩余期限214天,17大唐集SCP007成交在4.54%,基本與估值持平。中票方面,交投情緒較弱,期限主要集中在3年內的品種,如剩余期限在1.45年,AAA評級16中石油MTN003成交在4.75%的位置,高于估值0.3bp。

利率互換市場——利率小幅上行

周三,IRS市場交投一般,利率小幅波動,曲線增陡。repo方面,早盤repo 5y成交在3.975-3.985%,repo 1y 成交在3.5825-3.60%。下午利率繼續窄幅波動,repo 5y成交在3.97-3.975%,repo 1y成交在3.59-3.595%。shibor方面,shibor 5y成交至4.62%;shibor 1y成交至4.535%點位。當日7d repo定盤在3.20%,上行20bp;7d dr定盤在2.7%,與上日持平;3m shibor定盤在4.4314%,上行0.20bp。

【上日發行結果】

發行日 債券名稱 期限 發行量 中標利率(%) 首場倍數 邊際倍數
11/08周三 農發170413 1年 50億 11/10周五 11/14周二 荷蘭式
11/08周三 農發170404增28 7年 30億 11/10周五 11/14周二 荷蘭式
11/08周三 農發170415增8 10年 50億 11/10周五 11/14周二 荷蘭式
11/08周三 國債170019X2 2年 280億 11/09周四 11/13周一 混合式
11/08周三 國債170021X1 5年 320億 11/09周四 11/13周一 混合式

【今日發行計劃】

發行日 債券名稱 期限 發行量 繳款日 上市日 招標方式
11/09周四 進出口170311增1 1年 30億 11/13周一 11/15周三 荷蘭式
11/09周四 進出口170310增13 3年 30億 11/13周一 11/15周三 荷蘭式
11/09周四 進出口170309增17 5年 30億 11/13周一 11/15周三 荷蘭式
11/09周四 大連債01 3年 14.9822億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債02 5年 22.4443億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債03 7年 22.4559億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債04 10年 14.9706億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債05 3年 1.0653億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債06 5年 1.5979億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債07 7年 1.5979億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 大連債08 10年 1.0652億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 廣東債36(續發) 3年 31億 11/10周五 11/14周二 荷蘭式
11/09周四 廣東債41 5年 35.8億 11/10周五 / 荷蘭式
11/09周四 廣東債42 7年 35.8億 11/10周五 / 荷蘭式

市場收益率水平:

國債 固息金融債(國開) 銀行間市場回購利率 SHIBOR
期限 收益率% 日變化bp 期限 收益率% 日變化bp 期限 利率% 日變化bp 期限 利率% 日變化bp
1Y 3.59 -1 1Y 4.13 +0 1D 2.66 +6 O/N 2.5950 +4.30
3Y 3.70 +2 3Y 4.49 +1 7D 3.07 +6 1W 2.7892 +0.14
5Y 3.89 -3 5Y 4.56 +1 14D 3.69 +5 2W 3.7980 -0.19
7Y 3.92 -0 7Y 4.59 +2 21D 4.25 +6 1M 3.9935 -0.40
10Y 3.87 -1 10Y 4.55 +1 1M 4.19 -1 3M 4.4377 +0.63
15Y 4.20 +1 15Y 4.59 +2       6M 4.4390 +0.71
20Y 4.24 +1 20Y 4.64 +2       9M 4.4345 +0.90
                  1Y 4.4422 +0.20

(注:以上數據是上一交易日的數據)

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